Raportul de vineri privind locurile de muncă din SUA a arătat o piață a muncii surprinzător de puternică. Economia americană a creat 517 mii de noi locuri de muncă în sectoarele non-agricole în luna ianuarie, cu mult peste așteptările analiștilor de 187 de mii. În același timp, deși așteptările inițiale erau pentru o creștere de 0,1 pp față de nivelul de 3,5% raportat în luna decembrie, rata șomajului a scăzut cu 0,1 pp până la 3,4%, respectiv până la cel mai mic nivel din luna mai 1969. În completarea acestora, câștigul mediu pe oră a crescut cu 0,3%, în trend cu așteptările, și cu 4,4% față de perioada similară a anului trecut. Cu această raportare, asistăm la a zecea lună consecutivă în care numărul locurilor de muncă create depășește așteptările analiștilor, iar cu acest nivel al ratei șomajului putem spune că piața muncii este suficient de stabilă, aspect care, dacă se va menține și în următoarele luni, ar putea pune probleme suplimentare nivelului inflației, care în ultimele luni arătase o puternică tendință de moderare.

Locurile de muncă non-agricole (mii)

Sursă: investing.com, dep. Analiză și Strategii de Piață SSIF Goldring

Chiar dacă au fost făcute multe anunțuri de disponibilizări ale companiilor din sectorul tehnologic în ultimele săptămâni, la o primă privire, deși poate fi încă prematur de apreciat, această tendință nu se extinde și în alte domenii de activitate ale economiei americane, care continuă să angajeze, deși într-un ritm mai adaptat noilor condiții economice. Aceste date arată o economie puternică, acest aspect fiind, însă, mai puțin dorit în aceste condiții inflaționiste și cu atât mai mult având în vedere relația inversă a ratei inflației cu cea a ratei șomajului de-a lungul anilor. În prezent, știrile negative în domeniul pieței muncii sunt considerate de către piață a fi știri pozitive și invers.

Rata inflației și rata șomajului (noi 2020 – ian 2023)

Sursă: investing.com, dep. Analiză și Strategii de Piață SSIF Goldring

Tot săptămâna trecută, Fed a majorat rata dobânzii în ton cu așteptările, cu 25 de puncte de bază până la intervalul 4,5% – 4,75%. A fost a opta majorare a dobânzii din martie 2022 și până în prezent. Președintele Fed, Jerome Powell, a precizat că este încă prematur să fie declarată o victorie în fața inflației și a dat de înțeles că majorările nu se vor opri cu ședința viitoare de politică monetară, precizând, de asemenea, că nu se așteaptă la reduceri ale ratelor în 2023. În schimb, acesta a precizat că procesul dezinflaționist a început și că datele inflației din ultimele trei luni arată o reducere binevenită a ritmului lunar al creșterilor, însă sunt necesare mai multe dovezi pentru ca oficialii Fed să fie convinși că inflația nu mai reprezintă o amenințare pentru economie. Stabilitatea pieței muncii va fi un factor important pentru Fed în următoarele ședințe, președintele Fed făcând de mai multe ori referire la aceasta pe parcursul discursurilor sale. O piață a muncii puternică face dificilă încetinirea creșterii economice în ton cu așteptările, care implică o scădere a veniturilor și a consumului, și într-un final a nivelului inflației.

Momentan, piața, conform datelor preluate de pe CME Group la data de 6 ianuarie, se așteaptă la o nouă majorare a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază în următoarea ședință din luna martie, respectiv la un maxim al acestui ciclu de majorări în luna mai, după încă o creștere similară celei din această lună. Cu siguranță aceste decizii sunt momentan dificil de anticipat, pe măsură ce inflația, deși dă semne de încetinire, încă se află în prezent la un nivel ridicat în contrast cu cel istoric, piața muncii continuând de asemenea să rămână solidă, lucru care poate complica misiunea Băncii Centrale.

Până la următoarea ședință Fed (22 martie), datele lunare ale locurilor de muncă (10 martie) și cele ale inflației (14 februarie și 14 martie) vor putea oferi indicații prețioase cu privire la posibilele decizii ale Băncii Centrale. Pentru luna ianuarie, analiștii se așteaptă la o rată a inflației de 6,5%, similară celei din luna decembrie. Nu în ultimul rând, cererile inițiale de șomaj, publicate săptămânal (în fiecare vineri), vor oferi, de asemenea, mai multe indicații cu privire la cum ar putea evolua piața muncii în perioada următoare.

Rata dobânzii și rata șomajului

Sursă: fred.stlouisfed.org, dep. Analiză și Strategii de Piață SSIF Goldring

S&P 500 și rata șomajului

Sursă: fred.stlouisfed.org, investing.com, dep. Analiză și Strategii de Piață SSIF Goldring

Istoric vorbind, o creștere resimțită a ratei șomajului a fost observată în perioadele apropiate minimului atins de piețe, la fel cum și nivelul ratelor dobânzilor a fost redus odată ce rata șomajului începea să crească, în perioade de recesiuni.

În perspectivă, considerăm că acțiunile americane ar putea fi în continuare volatile în așteptarea de noi date care să confirme dacă situația din luna ianuarie a fost una excepțională sau, mai degrabă, un lucru susținut. În prezent, deși cu o situație a pieței muncii puternică și cu o creștere a economiei americane în T4 peste estimări, probabilitatea unei recesiuni în anul 2023 a fost serios luată în calcul de către piață, astfel încât putem spune că aceasta ar fi una dintre cele mai așteptate recesiuni din ultimele decenii. Cu toate acestea, considerăm că o răcire a pieței muncii, mai exact o creștere a ratei șomajului este necesară pentru a ajunge în punctul în care să vorbim despre un bull market susținut și mai puțin volatil, aspect la care se adaugă și alți factori, printre care și dinamica profitabilității companiilor din următoarele trimestre, date fiind aceste condiții macroeconomice.

Acțiunile Safetech intră la tranzacționare pe piața principală din data de 6 februarie

În 2021, acțiunile SAFE au fost listate la Bursa de Valori București, pe piața AeRO, în urma unui plasament privat prin care compania a atras 2,5 mil. lei de la investitori. La aproximativ 2 ani de la acel moment, Safetech Innovations (SAFE) se pregătește pentru o nouă etapă importantă la BVB, respectiv transferul acțiunilor de pe piața AeRO pe Piața Reglementată, începând cu data de 6 februarie. În perspectiva operațiunii, în acest articol prezentăm un sumar al business-ului Safetech.

Securitatea cibernetică: o industrie în expansiune

Pe măsură ce economia digitală crește, crește și criminalitatea digitală. Numărul tot mai mare de interacțiuni online și mobile creează milioane de oportunități de atac. Multe dintre acestea duc la încălcări ale securității datelor care amenință atât persoanele fizice, cât și companiile. În ritmul actual de creștere, pagubele provocate de atacurile cibernetice se vor ridica la aproximativ 10,5 trilioane de dolari anual până în 2025 – o creștere de 300% față de nivelurile din 2015, conform specialiștilor Eset.
De ce oferă piața cibernetică un potențial atât de important în acest moment? Iată câțiva factori cheie care contribuie la potențialul de creștere și dezvoltare al Safetech: Tot mai multe atacuri care vizează companiile mici și mijlocii, dar și impulsul provenit din partea reglementărilor din domeniu (În decembrie 2020, Comisia Europeană și Serviciul European de Acțiune Externă (SEAE) au prezentat o nouă strategie de securitate cibernetică a UE având drept scop consolidarea rezilienței Europei la amenințările cibernetice).
Cu un nivel semnificativ ridicat de atacuri cibernetice care apar la orizont odată cu înaintarea în conflictul armat aflat în desfășurare, considerăm că intensificarea condițiilor de creștere pentru sectorul securității cibernetice și furnizorii bine poziționați ar trebui să fie de interes pentru investitorii în tehnologie, în special în timpul acestei turbulențe de pe piață.

Descriere companie

Safetech Innovations (SAFE) oferă soluții și servicii de securitate cibernetică. La finalul primelor nouă luni ale anului 2022, serviciile de securitate cibernetică, care prezintă o rată mai ridicată de profit comparativ cu soluțiile de securitate cibernetică, prezentau o pondere de 48% din cifra de afaceri a companiei, în perioada menționată numărul de contracte recurente înregistrând o creștere. Conform aceluiași raport, compania câștigase 4 clienți noi în T3 2022. Ponderea vânzărilor companiei se regăsește mai jos:

Sursă: bvb.ro, dep. Analiză și Strategii de Piață SSIF Goldring

Rezultate financiare

Compania a înregistrat o rată anuală compusă de creștere a cifrei de afaceri de 30,5% în perioada 2017-2022, dacă luăm în considerare bugetul prezentat de companie pentru anul 2022. Dinamica profiturilor nete a fost de asemenea crescătoare. Veniturile în creștere, ajutate de dezvoltarea activității și de câștigarea de noi contracte, dar și marjele de profitabilitate mai ridicate (dacă până în 2019 acestea erau sub 15%, ulterior s-au ridicat la 20,7% în 2020, 26,2% în 2021 și 25,3% estimat pentru 2022) au condus la această evoluție.

Pe data de 23 februarie, aceasta va publica rezultatele preliminare.

Evoluția Cifrei de afaceri și a Profitului Net – mil. leiSursă: bvb.ro, dep. Analiză și Strategii de Piață SSIF Goldring

Buget de venituri și cheltuieli 2022

Sursă: bvb.ro, dep. Analiză și Strategii de Piață SSIF Goldring

Pentru anul 2022, Safetech previzionează o cifră de afaceri de aproximativ 40 mil. lei, în creștere cu 74% față de cea obținută la finalul anului 2021 (23 mil lei). La finalul primelor 9 luni ale 2022, Safetech a obținut aproximativ o pondere de 52,1% din cifra previzionată pentru întreg anul, respectiv 64,5% din totalul veniturilor din exploatare. În ceea ce privește profitul, anul 2022 ar însemna o creștere de aproximativ 63% față de rezultatul net raportat la finalul anului 2021. Cu toate acestea, conform ultimelor rezultate publicate, în primele 9 luni ale anului, Safetech a obținut 52% din rezultatul previzionat. Recent, CEO-ul companiei a anunțat faptul că pentru 2022 nu s-a realizat nicio rectificare de buget, deși au avut parte de o creștere importantă a cheltuielilor pe fondul înființării noilor entități. Compania a înființat entități în țări precum Statele Unite, Emiratele Arabe Unite și Anglia.

Bilanț

În primele nouă luni ale anului, bilanțul Safetech marchează o creștere a activelor totale de aproximativ 13% față de finalul anului 2021. În ceea ce privește datoriile înregistrate la finalul perioadei, datoriile curente au înregistrat o scădere de 43%, în timp ce datoriile pe termen lung au continuat să aibă o pondere nesemnificativă din totalul activelor. La data respectivă, lichiditatea curentă a business-ului era de 2,5, îmbunătățită față de începutul anului, atunci când aceasta se ridica la 1,6. Totalul activelor circulante, de 15,3 mil. lei, acoperă în proporție de peste 80% nivelul datoriilor totale, din care veniturile din subvenții dețin cea mai importantă pondere. Așadar, putem considera că poziția financiară a companiei este una solidă.

Politica de dividende

Safetech a fost singura societate din lista celor mai importante companii de pe AeRO, în funcție de ponderea avută în componența indicelui AeRO, care a plătit dividende investitorilor. De la listare și până în prezent, societatea a plătit 4,6 mil. lei acționarilor sub formă de dividende, având o rată de distribuire de 14,4% (2020), respectiv 68,9% (2021). Deși, având în considerare ratele de creștere ale rezultatelor acesteia, o putem cataloga ca fiind o companie de tip growth, Safetech urmărește realizarea unui echilibru între sumele reinvestite în vederea dezvoltării afacerii și a dividendelor plătite către acționari. Această strategie poate fi interpretată ca fiind benefică pentru investitori, deși randamentul dividendelor nu se ridică la media pieței, prioritara fiind asigurarea planurilor de dezvoltare ale emitentului.

Implicațiile transferului

Considerăm că acest transfer nu reprezintă o oportunitate de speculație, ci oferă acces la avantajele pieței reglementate. Prezența acțiunii pe piața reglementată poate atrage noi investitori, de dimensiuni mai mari. Așadar, vizibilitatea companiei va crește, iar compania va putea avea de câștigat în perspectiva momentelor în care va avea nevoie de noi atrageri de capital în vederea susținerii business-ului. Trecerea pe piața reglementată nuanțează un pas de maturitate, compania asumându-și o nouă conduită pe piață, mai conformă, mai dinamică, mai comunicativă, care să asigure convergența cu așteptările investitorilor.

Safetech la Bursă

Fără a lua în calcul și dividendele oferite de companie, acțiunile SAFE, deși mai volatile, au supra-performat evoluția indicelui de referință BET. Dacă din prima zi de tranzacționare al acțiunilor SAFE și până la data de 30 ianuarie, acestea au crescut cu peste 170%, indicele BET a marcat o evoluție crescătoare aproximativ 17%. Evoluția acțiunilor în contrast cu cea a indicelui se regăsește mai jos:

Sursă: bvb.ro, dep. Analiză și Strategii de Piață SSIF Goldring

Multipli Safetech

În graficele de mai jos prezentăm nivelul la care acțiunile Safetech se tranzacționează, în contrast cu alte societăți listate. În primul grafic, observăm cum acțiunile Safetech se tranzacționează la un discount comparativ cu PER-ul median al companiilor din Europa care au un business asemănător sau apropiat afacerii analizate. În schimb, în ceea ce privește raportul P/S și P/B, acestea se află peste nivelul pieței. Este important de menționat că simpla comparare a multiplilor nu este relevantă, nefiind luate în calcul mai multe aspecte relevante precum riscul de țară, mărimea business-urilor, etc.

De asemenea, am prezentat și nivelul acestor indicatori cu cel al unor companii de tehnologie listate la BVB. Este de menționat că această comparație nu poate fi considerată una total relevantă, având în vedere că fiecare dintre acestea activează într-un domeniu de activitate diferit, însă poate fi luată ca referință.

Sursă: finance.yahoo.com, bvb.ro, dep. Analiză și Strategii de Piață SSIF Goldring

Eșantion: Passus SA, Telelink Business Services Group AD, ViVeTech Nyrt, Cy4gate Spa, Sababa Security SpA, Exclusive Networks SAS, Cyber Security 1 AB (CYB1)

Sursă: bvb.ro, dep. Analiză și Strategii de Piață SSIF Goldring

Eșantion: ASC, AST, BENTO, CC, LIH

Simbolul SAFE va fi suspendat de la tranzacționare în perioada 2-3 februarie. Astfel, după închiderea ședinței de tranzacționare din 1 februarie, toate ordinele existente în sistemul de tranzacționare Arena pe simbolul SAFE vor fi eliminate. Acțiunile companiei vor reveni la tranzacționare începând cu data de 6 februarie.

Dacă îți dorești să investești în acțiunile Safetech, o poți face prin intermediul Goldring.